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快捷導航

上海期貨交易所

紙漿

發布時間:2018-11-08 來源:未知 次數:
紙漿品種概況  
    中國是紙漿消費第一大國,但我國森林資源有限,可砍伐造漿的森林面積更少。由于國家政策、環保等影響,我國紙漿結構重心逐漸向木漿過渡、轉移。近年來國內紙漿消耗增加明顯,2011 年至 2017 年廢紙漿消耗的年均增長率接近 2%,木漿消耗的年均增長率更是高達 8%。非木漿的產量和消耗量占比較小,國內自產自銷,供需平衡,且有逐年下降趨勢。目前我國充分利用國外森林資源,進口木漿逐年上升。據統計,2017年中國67%的木漿來自國外進口,由此可見,外部環境經濟變化對我國紙漿造成一定的風險隱患。此時,紙漿期貨的上市對服務紙漿企業,規避價格風險,提升我國紙漿定價權具有重大意義。

 

 

  
一、紙漿簡介
    紙漿是以植物纖維為原料,經不同加工方法制得的纖維狀物質?筛鶕庸し椒ǚ譃闄C械紙漿、化學紙漿和化學機械紙漿;也可根據所用纖維原料分為木漿、草漿、麻漿、葦漿、蔗漿、竹漿、廢紙漿等。又可根據不同加工程度分為漂白紙漿、半漂白紙漿、本色漿等。一般多用于制造紙張和紙板。
    機械木漿亦稱磨木漿,是利用機械方法磨解纖維原料制成的紙漿。它的生產成本低,生產過程簡單,成紙的吸墨性強,不透明度高,紙張軟而平滑。但由于纖維短,非纖維素組份含量高,所以成紙強度低。另外由于木材中的木素和其他非纖維素絕大部分未被除去,用其生產的紙張易變黃發脆,不能長期保存。機械木漿通常指白色機械木漿和褐色機械木漿兩種。白色機械木漿主要用于生產新聞紙,也可配入其他紙漿中抄制書寫紙和印刷紙;褐色機械木漿多用于生產包裝紙和紙板,特別是工業用紙板。
    化學漿是以化學方法離解植物纖維而得的紙漿的總稱。根據所用方法可分為堿法漿、硫酸鹽(紙)漿、亞硫酸鹽(紙)漿、中性亞硫酸鹽(紙)漿和氯化紙漿等。其中硫酸鹽木漿與亞硫酸鹽木漿為主要兩大類。硫酸鹽木漿在蒸煮過程中,因為藥液作用比較和緩,纖維未受強烈侵蝕,故強韌有力,所制成的紙,其耐折、耐破和撕裂強度極好。它一般可分為漂白和未漂兩種。未漂硫酸鹽木漿可供制造牛皮紙、紙袋紙、牛皮箱板紙及一般的包裝紙和紙板等。漂白硫酸鹽木漿可供制造高級印刷紙、畫報紙、膠版紙和書寫紙等。
    半化學法漿,原料受化學處理后,尚未達到纖維分離點,仍需靠機械方法進一步離解,但其粗渣較軟,離解成纖維所需動力較少?梢,半化學漿和化學機械漿同屬化學、機械兩段制漿,二者的區分往往以得率為標準,即對于木材原料得率65%85%稱半化學漿,得率85%以上稱化學機械漿。
  
                             紙漿工藝分類
制漿分類
 得漿率(%
用途
機械漿
90-95
新聞紙、配抄印刷紙
化學漿
40-50
書寫藝術紙、包裝紙和紙板、特種紙等
化學機械漿
85-90
新聞紙、包裝紙和紙板、書寫紙、雜志紙
半化學漿
65-85
 
    木漿中分為兩大類,分別是針葉漿(包括馬尾松,落葉松,紅松,云杉等樹種的木漿)和闊葉漿(包括樺木、楊木、椴木、桉木、楓木等樹種的木漿),一般針葉漿具有比闊葉漿更強的韌度與可拉伸性,因此在木漿的使用中通常會摻入一定比例的針葉漿以增強紙張韌性。
 
                        針葉漿與闊葉漿特點 
 分類
木漿特點
成紙特點
針葉漿
木漿纖維長且細,木漿比較純凈,雜質少
柔韌性好,抗張強度較好,印刷性能好
闊葉漿
木漿纖維粗且短,含較多雜質
成紙強度相對低,比較疏松,吸收性能強,不透明度高,
松厚度高,包裝性能好
 
    非木漿中則主要有三類:禾科纖維原料漿(如稻草、麥草、蘆葦、竹、甘蔗渣等),韌皮纖維原料漿(如大麻、紅麻、亞麻、桑皮、棉桿皮等)和種毛纖維原料漿(如棉纖維等)。非木漿的產量和消耗量占比較小,且有逐年下降趨勢。
    廢紙紙漿系利用使用過的廢紙或印刷廠裁切下的紙邊為原料,經過機械力量攪拌并經漂白或脫墨處理而制成的。廢紙漿的纖維強度和性能,是廢紙所用的紙漿種類決定的。但是由于纖維再次遭受藥液侵蝕,或受機械力的損傷,所以較原來纖維性質為差。根據廢紙紙漿原廢紙的質量高低,分別用于抄造印刷紙、新聞紙、紙板及較低檔的紙張。
    紙漿按照加工程度分為漂白漿、半漂漿和本色漿等,這樣的分類標準主要是紙漿的漂白程度,不同白度的紙漿也因其性質不同而應用于不同的造紙行業,如漂白硫酸鹽木漿可供制造高級印刷紙、畫報紙、膠版紙和書寫紙,本色漿多用于抄造中等印刷紙、薄包裝紙以及半透明紙和防油紙等。
  
                                漂白亮度       

 

  
二、紙漿用途
    包裝用紙: 牛皮紙、牛皮卡紙、瓦楞原紙、水泥袋紙、紙袋紙、 白板紙(白紙、灰紙)、防油紙、玻璃紙、箱板紙、白卡紙、羊皮紙、半透明紙等。
    文化用紙:新聞紙、膠版紙、書寫紙、銅版紙、輕型紙等。
    生活用紙:紙尿褲、衛生紙、面巾紙、廚房用紙等。
    特種紙:熱敏紙、過濾紙、壁紙被覆材、美耐板用紙、吸濕紙、耐燃紙、石棉紙、柏油紙、防霉紙、靜電防止紙、導電紙、半導電紙等。
 
三、紙漿的質量評價與主要指標
    紙漿的品質主要決定于其纖維形態和纖維的純凈程度。這兩方面的性質又主要決定于所使用的原料品種以及制造方法和加工深度。在纖維形態方面,一方面主要為纖維的平均長度,一般纖維平均長度大,沒有或很少非纖維狀雜細胞及纖維束的紙漿具有良好的結合強度、脫水與抄造性能,能生產較強韌的紙張,屬于較高級的紙漿,如云杉類針葉木漿、棉麻漿等;另一方面為纖維的純凈程度,一般以纖維素含量高而其他組分含量低的紙漿品質為好。這類紙漿具有較高的耐久性,較強的結合力,較高的白度和較好的電氣絕緣等優良性能。不同用途和不同檔次的紙張,對紙漿品質的要求各有側重,并非都要選擇纖維形態最好,纖維純度最高的紙漿,總的原則是選擇既能滿足某種紙張的生產和使用質量要求,而價格又最低廉的品種。
    紙漿的評價標準主要取決于物理性能。其中抗張強度、耐破強度、撕裂強度、樹脂及灰分含量、纖維素含量、硬度等等。這些指標實際上均系紙漿的纖維形態及其純凈度的具體反映。生產紙張既可以選擇某一種適宜的紙漿也可以選擇兩種或兩種以上不同品質的紙漿按適當比例配合。
   
四、紙漿生產工藝流程
    其制漿工藝流程主要包括削片、蒸煮、洗滌、篩選、漂白、烘干等,打包制成紙和紙板供下游企業再生產制造。
  
 
五、全球市場概況
    全球供給:2016 年全球紙漿產量達 1.85 億噸(不含廢紙漿) , 同比增長 1%。整體看,全球紙漿行業發展需求量的變化基本與產量變化趨于穩定,供需平衡。紙漿的供應格局上,美洲、歐洲、亞洲是紙漿產量最大的三個區域,2016年產量分別為 9346 萬噸占比 50.3%、 4626.9萬噸占比 24.9% 4127萬噸占比22.2%。供給端前五位國家有美國、巴西、加拿大、中國、瑞典,其中紙漿產量國最大是美國,占全球的全球紙漿總量的26%。產能角度來看,美國和巴西是紙漿產能前兩大擁有國,美國2016年紙漿總產能 5331萬噸, 巴西的產能為2132萬噸。從趨勢上來看,2016-2021年美國、日本、瑞典等主要生產大國產能基本穩定,而巴西則有明顯產能增加,到 2021年的復合增長率為4%。預計2018年全球17個主要產漿國家紙漿總產能1.44億噸,同比增加41萬噸。

                                  全球紙漿供需

 

 

    全球需求:紙漿消耗呈現穩態,紙漿消耗的主要用途是用以生產紙和紙板,以紙和紙板的生產量衡量紙漿消費量的變化, 2011年以來全球紙和紙板產量基本穩定。中國是去全球最大的紙和紙板生產國,美國和日本分列二、三位,占比分別為 26.4%、17.6%和 6.4%,三國合計占全球紙和紙板生產量的 50.4%,也是最大的紙漿消耗國。中國是最大的需求國,近幾年紙漿需求量穩定增長,紙漿消費量的增長主要由中國拉動,未來有望持續增長。

 

     國際主產地:
    加拿大:主產漂白硫酸鹽針葉木漿;
    美國: 針葉漿、闊葉漿;
    巴西:主產桉葉漿即闊葉漿;
    俄羅斯:漂闊漿為主,漂針漿為輔;
    斯堪的那維亞地區:芬蘭、挪威、瑞典以漂針為主;
 
                          全球紙與紙板產量前三公司
公司名稱
2016年紙和紙板產量/萬噸
美國  國際紙業
2239.5
日本  王子控股
1059.4
芬蘭  芬歐匯川集團
961.3

 
六、中國市場概況 

    中國供應:從全球上看,我國森林覆蓋率較低,僅為22.2%,低于31%的世界平均水平。而人均森林面積僅為世界人均水平的26%,只有0.15公頃,在全世界233個國家和地區中排名146位。對比世界上的大型紙漿企業所依托國家的資源稟賦,我國無論從整體森林覆蓋率上,還是人均森林面積上,都遠低于芬蘭、俄羅斯、巴西、瑞典、印尼、加拿大、智利這些世界上主要紙漿生產國。我國森林資源分布較為集中,主要集中在東北、東南和西南地區。其中東北地區以針葉林和針闊葉混交林為主,東南地區以松杉林、常綠闊葉林和經濟林為主,西南地區以針葉林和針闊葉混交林為主。紙漿廠159家,造紙企業6500家(上市紙業28家),主要分布在山東,廣東,福建、浙江、江蘇、海南、廣西、河南八個省,年產紙漿約占總產量的83%。

 

   中國需求:我國是全球紙漿主要消費第一大國。2017年,我國木漿產量1176萬噸,進口 2100萬噸, 木漿消費量3176萬噸,消耗的年均增長率高達 8%。木漿的進口依存度近3年有所增長。而非木漿需求量將持續下降,2015-2016年非木漿需求量減少 89 萬噸,占比下降 3%。廢紙漿消費量6302萬噸,進口約2000萬噸。紙漿消耗增加明顯, 2011 年至 2017 年廢紙漿消耗的年均增長率接近 2%。由于我國政策調整,木漿在我國消費占比逐漸增加,而木漿以進口為主,進口木漿量占比高達60%-70%。其中,中國對漂白硫酸鹽針葉漿進口依存度達到99%,漂白硫酸鹽闊葉漿依存度60%。

                               20183月中國漂針木漿、闊葉木漿進口量/

 

 
 
 
 
 
 

 七、紙漿價格影響因素

 

 

 

    

    成本因素:漂針漿99%來自進口,受一系列因素影響,如運費、進口關稅、木材成本、人工成本、設備成本和化工原料成本等,從而影響漂針漿到岸成本,從而對漂針漿的市場價格形成影響。其中木材成本包括替代物價格,如廢紙、闊葉漿價格走高時,會影響針葉漿的價格走高;木材的生長環境與生長周期,針葉木周期在20-25年,闊葉木周期在3-5年。
    生產與消費:全球紙漿行業發展需求量的變化基本與產量變化趨于穩定,供需平衡。中國經濟持續發展,帶動紙漿消費量增長,目前是全球消費第一大國。但我國木材資源有限,需求大于產量,2017年木漿67%來自國外進口,其中漂針漿99%進口。
    關稅:我國紙漿主要進口國美國、加拿大、芬蘭、瑞典、挪威、新西蘭和智利等國家和地區。關稅對紙漿成本影響尤為突出,如中美貿易戰引發我國對紙漿進口關稅調整,木漿由無關稅調整為5%的進口關稅,廢紙漿調整為25%的關稅。
    政策變化:我國近幾年不斷加強林業建設和林業資源的開發管理。國家“十三五”規劃中規定可采伐人工林與天然林限較“十二五”規劃下降6.28%。另外環保執法力度日益趨嚴,到2020年,木漿、廢紙漿與非木漿的比例由27.9%、65.1%、7%調整為28.6%、65%、6.4%。同時,為了控制洋垃圾向國內流入,進口廢紙審批總額度審批愈發嚴格。從2015年的5347萬噸迅速降低到2017年的2713萬噸以及2018年的1088萬噸。政策面收緊導致2018年我國進口廢紙數量銳減,上半年我國累計廢紙進口數量為710萬噸,同比下降52.2%。
    全球經濟情勢:紙漿市場的全球化程度較高,世界各地的市場聯系緊密,使得國際形勢的變化對于紙漿價格會有明顯影響,且影響因素會較為復雜,不確定性較高。由于國內對國外紙漿的依賴性較強,國際形勢和匯率的變化會對國內的紙漿價格帶來明顯的影響。
    產能變化:漂針漿的產能產量的增產或者減少對市場價格產生影響。紙漿企業由于設備檢修、自然條件影響、罷工等因素造成停車或者減產時,漂白針葉木漿價格也會隨之變化。
 
八、上海期貨交易所紙漿期貨合約標準
    上海期貨交易所上市的紙漿期貨,其交易標的物為漂白硫酸鹽針葉木漿,簡稱漂針漿,是以針葉木為原料,采用硫酸鹽法蒸煮、漂白后制得的一種化學紙漿。由于它幾乎可以用于生產所有的紙種(特殊品種例外), 因此素有紙漿之王之稱。漂白針葉木硫酸鹽漿,根據地域、樹種等差異,可以分為北方漂白硫酸鹽針葉木漿(NBSK)和南方漂白針葉木硫酸鹽漿(SBSK)兩大類。
    NBSK分布:斯堪的那維亞半島的松木與云杉。俄羅斯的NBSK主要材種為紅、白松與落葉松。加拿大NBSK因材種不同,纖維本身有很大的不一致性,而我國從加拿大進口的NBSK也最多。NBSK沒有特別高的抗張力或耐折力,但有較高的耐破度。

 

 

地域/品種
特點
斯堪的那維亞半島
云杉、松木
由于纖維較長和直徑較小,具有較高的單位重量纖維數(纖維個數/克),因此適合制造強韌而表面要求光滑的低定量涂布膠印紙、雙面涂布紙、單面涂布紙、凹版印刷紙、壓感防粘紙等
俄羅斯
紅、白松與落葉松
紅、白松, 與落葉松搭配能產生較好的協同效應,所以一般采取混合制漿。俄羅斯遠東地區的 NBSK 大致可與斯堪的那維亞的列入同一類。
加拿大
黑云杉等
缺乏突出的物理性能,傳統上被稱為“萬能型紙漿”。這里的黑云杉制成的 NBSK 有特別適合于面巾類薄紙的特性。黑云杉纖維為這些低定量薄紙提供所需的濕抗張力、卓越的表面平整度和起皺性。
  
    SBSK分布:雖然在這一類中有七個主要的不同樹種,但它們都屬于松樹一族。四個占優勢的樹種是厚壁濕地松、長葉松、薄壁火炬松、短葉松,統稱南方松。前兩個(濕地松與長葉松)基本是在美國東南部生長。SBSK的顯著屬性是其撕裂度(隨著打漿而減弱)遠比NBSK好得多。
 
地域/品種
特點
美國
濕地松、長葉松
非常適合于絨毛漿吸收性產品、絲毛化(深度燒堿處理)產品、浸潤膠乳產品和化學纖維衍生物。這類紙漿的最終用途使其價格高于火炬松和短葉松

 

 

紙漿期貨合約
交易品種
漂白硫酸鹽針葉木漿
交易單位
10/
報價單位
元(人民幣)/
最小變動價位
2/
漲跌停板幅度
上一交易日結算價±3%
合約月份
1-12
交易時間
上午900-1130,下午130-300和交易所規定的其他交易時間
最后交易日
合約月份的15日(遇國際法定節假日順延,春節月份等調  整由交易所另行通知)
交割日期
最后交易日后連續五個工作日
交割品級
漂白硫酸鹽針葉木漿,具體質量規定見附件。
交割地點
交易所指定交割庫
最低交易保證金
合約價值的4%
交割單位
20
交割方式
實物交割
交易代碼
SP
上市交易所
上海期貨交易所
 
    交割標準
   (1)用于實物交割的漂針漿,其抗張指數、耐破指數和撕裂指數等三個指標應當符合或優于QB/T1678-2017《漂白硫酸鹽木漿》中針葉木漿一等品質量規定。塵埃指標應當符合或優于優等品質量規定,且D65亮度指標應當不小于87%。
   (2)每一標準倉單的漂針漿,應當是交易所認可的生產企業生產的指定品牌,應當附有相應的質量證明書。
   (3)每一標準倉單的漂針漿,應當是同一生產廠生產、同一品牌的正品漿商品組成。
   (4)漂針漿交割以實測風干重計重。每一標準倉單的溢短不超過±5%,重量誤差不超過±1%。
   (5)每一標準倉單應當載明重量和件數。包裝應當符合交易所的相關規定。
   (6)標準倉單應當由交易所指定交割倉庫按規定驗收合格后出具。
   (7)用于實物交割的漂針漿,應當是交易所指定的品牌。具體的生產企業和指定品牌,由交易所另行規定并公告。
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